金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘(pán)，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日(rì)经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本(běn)可能正接近十年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对(duì)日本股(gǔ)票需求(qiú中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗)稳健。根据日本交易所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规(guī)模的外(wài)国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大(dà)净(jìng)买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其(qí)是股神(shén)巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日(rì)本(běn)前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次(cì)披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从(cóng)近(jìn)期数据(jù)披露可(kě)以看出(chū)，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其(qí)他国(guó)家都(dōu)多。今年(nián)早(zǎo)些时(shí)候，巴(bā)菲(fēi)特增持(chí)了日(rì)本(běn)五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本股票(piào)。现年92岁的他还在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访(fǎng)问日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非常容(róng)易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的(de)部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接(jiē)下(xià)来双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在(zài)东京(jīng)开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什(shén)么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉(lú)。日(rì)本(běn)5大商(shāng)社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大(dà)量(liàng)持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净利润(rùn)在短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票(piào)的(de)上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指出在过去的(de)三十年中，日(rì)本经历(lì)了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备投资(zī)开始进入加(jiā)速期(qī)，这背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至(zhì)略显(xiǎn)僵化的政(zhèng)治格(gé)局，在(zài)全球动荡的(de)大背(bèi)景下(xià)反而成(chéng)为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势(shì)固然(rán)不(bù)可避免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系以(yǐ)及人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展，中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗也意(yì)味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促(cù)企(qǐ)业对(duì)投资(zī)者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股(gǔ)股价跌破(pò)净值的(de)情况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关注资(zī)金成本和股价经营要求》要(yào)求(qiú)上(shàng)市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从(cóng)而提(tí)升(shēng)股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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