在股(gǔ)市高点(diǎn)成立的(de)主动权(quán)益类定开基金密集迎来开放日，近三个(gè)月即(jí)将开(kāi)放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成(chéng)立满两年亏损43％，部(bù)分产品甚至面临清盘(pán)危(wēi)险。

　　多(duō)位行业内人士表(biǎo)示，主动权益(yì)定开基金的整体破净率与(yǔ)基金成立(lì)时间(jiān)、基金投资策略，以及统计(jì)样本数量等众多(duō)因素有关。其(qí)中，高点(diǎn)成立是基金(jīn)破净的(de)重要原因。同时，他们也建议基金(jīn)公司要更加前瞻性布局产品，克服短期盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益和(hé)导向开展产品的布局和(hé)发行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金(jīn)开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称(chēng)，根据基(jī)金(jīn)法、基金运作管理(lǐ)办法、基金合(hé)同的有(yǒu)关(guān)规定，公司旗下主动(dòng)权益一年定期开放基(jī)金最近一个开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期(qī)最后一个开放(fàng)日（即(jí)2023年5月22日）日终，基(jī)金出现触发(fā)基金合同终止的情形(xíng)，基金管理(lǐ)人将终止《基金合(hé)同》，并(bìng)按照《基金合同》约(yuē)定履行(xíng)基金财产清算程序，无须召开基(jī)金(jīn)份额持有人大会。

　　根据公告，该(gāi)只基(jī)金的基(jī)金合同生效后，若登记机构完成(chéng)每个开放期最后一(yī)个开放日的(de)申购、赎回或(huò)转(zhuǎn)换(huàn)业(yè)务申请确认时，基金(jīn)的基金份额持有人数量不满200人(rén)或者基(jī)金资产净值(zhí)低(dī)于(yú)五千万元，基(jī)金管理人在(zài)履(lǚ)行相关(guān)监管(guǎn)报告和信息(xī)披露程序后终止基金合(hé)同，无需召开(kāi)基(jī)金(jīn)份额(é)持有人大会(huì)。

　　截(jié)至(zhì)2023磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的年一季报，该只偏债(zhài)混合(hé)型基金管理规模0.79亿(yì)元(yuán)，2021年4月成(chéng)立以来两(liǎng)年多收益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净值为(wèi)0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月(yuè)20日，5-7月(yuè)份即将到期的(de)主动权益类定期开放(fàng)基金有60只（份额合并(bìng)计(jì)算）即将迎来开放日(rì)，目(mù)前(qián)破净产品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权益类定开(kāi)基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达(dá)到35.71％、80％。整(zhěng)体来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升(shēng)态势。

　　上海证券基金评(píng)价研(yán)究中心高级分析师(shī)孙(sūn)桂平对此表示，一般而(ér)言，随着基金开(kāi)放日临近，为了应对基金集(jí)中申赎影响，基金的投(tóu)资策(cè)略(lüè)可能倾向于(yú)保守(shǒu)，权(quán)益仓位(wèi)可能会有所降低。因此，在权益(yì)市场表(biǎo)现(xiàn)不好时，距(jù)离开(kāi)放日越(yuè)远，整(zhěng)体上破净率可能(néng)有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率情况也与基金成立时间、基金投(tóu)资策略，以及统计样本数(shù)量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基(jī)金销售机构负责(zé)人(rén)也分析，今年8、9月份到期的定开基(jī)金大多成立于(yú)2020年下半年(nián)，高点(diǎn)成立(lì)是基金破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期的(de)定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破(pò)净基金的数量较(jiào)6、7月份并没有明显(xiǎn)上(shàng)涨，破(pò)净率仍较高(gāo)，可能也(yě)与基金的发行节奏存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品

　　市场高点避免(miǎn)盲目规(guī)模扩张

　　据(jù)记者观察，从近(jìn)三(sān)月即将迎来开放的定(dìng)期开放(fàng)式基金来看(kàn)，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的重要(yào)原因。

　　针对上述现象，孙桂平(píng)表示，从(cóng)基金发行角度(dù)而言(yán)，权益市场高点时基金发行相对容易，而(ér)且规模(mó)也容易做大，基金公司有动力去做；但(dàn)从(cóng)投资(zī)者而言，高点入(rù)市就容易出(chū)现(xiàn)一段时间(jiān)内基金业绩(jì)表现不佳，甚至(zhì)出现大幅下(xià)跌的情形(xíng)。

　　因此，孙(sūn)桂(guì)平(píng)认为，对基金公司(sī)而言，在(zài)市(shì)场(chǎng)高点时(shí)要保持冷静(jìng)，相对谨慎发行产(chǎn)品，不盲目追(zhuī)逐市场热(rè)点，克服(fú)短期(qī)盲目(mù)规模扩张冲动，从客(kè)户利益导(dǎo)向(xiàng)进行(xíng)产品布(bù)局和发行。此举既可以保护投资者利益，也可(kě)以树立基金公司良好(hǎo)口碑，有利于基金公司长期管理规模提升(shēng)。

　　上(shàng)述基金(jīn)销售机构负责(zé)人也表示，在(zài)市场高(gāo)位(wèi)、情绪火热时(shí)发行基金(jīn)往往(wǎng)伴(bàn)随着(zhe)较(jiào)高的风险。一方面(miàn)，近两年权益市场的整体波动增大，风格(gé)轮动现象加剧(jù)。所以，近两年(nián)不同的(de)投资策略(lüè)、不同(tóng)投资范围的基金收益率磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的差距较大。另一(yī)方面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款基金，较(jiào)大规模给基(jī)金经理带来(lái)的灵活性限制很可能会影响产品未(wèi)来(lái)的超额收益。同(tóng)时，优质资产(chǎn)的资(zī)金容(róng)量(liàng)通(tōng)常有限，且短期快速上涨很可能估值虚高。过(guò)高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒(shū)适(shì)圈，覆盖更多投资机会，调整投资分布(bù)，也可能会(huì)增加错判的风险，对获取(qǔ)超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同(tóng)时，该基(jī)金销售部门(mén)机(jī)构负责人也建议基(jī)金公司前瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在基金(jīn)经(jīng)理能力范围内，高点成立的产品(pǐn)，如果(guǒ)通过均衡和多元化的布局，避免单押一个赛(sài)道，并(bìng)通过抓取阶(jiē)段性投资机会、控制回撤等方(fāng)法(fǎ)，也能在中长期斩获一定的超额(é)收益。

　　事实上，随着定期开放式权益(yì)类基金表(biǎo)现不及预(yù)期，近一年(nián)新成立(lì)的定开(kāi)权益类基金(jīn)仅有7只，同比减少24只；平均(jūn)发行规模2.71亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)也(yě)下滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低迷。

　　“定开基金表现不及预(yù)期时，投资者的心态会受到一(yī)定程度(dù)的影响，甚至可能打击投资者的投资信心(xīn)。如果破净率持续上升的话，投资者对于后续(xù)新发(fā)基(jī)金的购买意愿可能会(huì)下降。” 上述基金销售(shòu)机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基(jī)金(jīn)经(jīng)理更好施展投资决策，有效(xiào)阻止投(tóu)资者频繁交易等方(fāng)面具有明显优势，有利于为(wèi)投资者创造更好收益。但是(shì)定开基金也受市场波动(dòng)影响，跌破净值(zhí)也是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未来定(dìng)开基金发行时，一是要避免高位发(fā)行，二(èr)是(shì)要(yào)做好投资者教(jiào)育(yù)。”孙桂平(píng)称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的