今年(nián)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募(mù)集(jí)上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的(de)价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场(chǎng)支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市(shì)央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰(jié)也表示，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都由(yóu)“实力派”来(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思lái)担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持(chí)下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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