北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲(fēi)特和副(fù)董(dǒng)事长——99岁(suì)的(de)查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃喜诗糖(táng)果，一边回答(dá)了来自全球投资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在(zài)这(zhè)次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和(hé)投资者分(fēn)享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人”等热点话(huà)题进行(xíng)了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在(zài)股东会上表示(shì)，他和芒格依(yī)然(rán)高度(dù)看好苹果公司。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选(xuǎn)择(zé)，是放弃(qì)第二(èr)台(tái)车(chē)，还是放(fàng)弃(qì)iPhone，我想大多数人(rén)会放(fàng)弃第二辆车。这是消(xiāo)费(fèi)者行为对苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台(tái)积电在产业链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在(zài)第一时(shí)间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克(kè)希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是(shì)，买Pilot是(shì)一(yī)个分成三个阶(jiē)段(duàn)的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段由于他(tā)们去(qù)年优异的业绩(jì)对(duì)卖(mài)家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这部分(fēn)股份已进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计处理(lǐ)。2023年初(chū)，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们(men)在(zài)财务报表(biǎo)中(zhōng)充分(fēn)整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的(de)选址要(yào)比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供应(yīng)给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的(de)分销渠道多元(yuán)化(huà)，我(wǒ)们希望能(néng)够拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不(bù)是无限的

　　再谈自(zì)身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把(bǎ)这(zhè)个(gè)品牌(pái)推向全球做(zuò)过很多尝试(shì)，每(měi)次(cì)我们都是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历(lì)史，虽(suī)然有(yǒu)自己的魔力(lì)，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营(yíng)难题(tí)比(bǐ)较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行(xíng)业。“举个例子(zi)，假如(rú)疫(yì)情前有70％的(de)业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临，客流量减少(shǎo)了(le)，但(dàn)电(diàn)影院不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供(gōng)应(yīng)，也不能减(jiǎn)少其(qí)他消耗品(pǐn)供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔出售(shòu)动视暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响(xiǎng)到(dào)了微软对其(qí)的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披(pī)露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件(jiàn)里(lǐ)写(xiě)明了。至于微软，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常出(chū)色(sè)了(le)，为(wèi)了(le)达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极(jí)地进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最(zuì)终一(yī)定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决(jué)的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即(jí)使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代表微(wēi)软或动视暴雪有任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)高度(dù)肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果公司在(zài)我(wǒ十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年(nián)的权(quán)重都(dōu)在(zài)增加。我不懂手机，但(dàn)我能(néng)看(kàn)明白消(xiāo)费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车(chē)，我(wǒ)想很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知(zhī)道未来趋势会(huì)如何(hé)发(fā)展，但我(wǒ)们知道(dào)什么是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以在消费者行为(wèi)方面做一定的预(yù)测(cè)，以及它对(duì)企业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这(zhè)已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定(dìng)地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表(biǎo)示，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹(píng)果的商业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花(huā)1500美元(yuán)买一部手机，同样(yàng)，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他(tā)们要(yào)么放弃第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)，他(tā)们会放弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥(yōng)有非凡的(de)领导地(dì)位(wèi)

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前(qián)发送了提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度(dù)内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问答环节(jié)，巴(bā)菲特对此进行了说明，在(zài)他看来台(tái)积电(diàn)是世界范围内管理(lǐ)最(zuì)完善(shàn)且最重(zhòng)要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国的(de)芯(xīn)片产能，但我(wǒ)认为，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一家(jiā)子公司(sī)参与了亚利桑(sāng)那州(zhōu)的部分芯片(piàn)工作，但至少(shǎo)在(zài)我看(kàn)来，目前我们没有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与(yǔ)台积电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公(gōng)司(sī)非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己？巴(bā)菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高估了一(yī)个不需要高估就能成为天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商(shāng)可(kě)能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的(de)不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不想要(yào)那么多的失(shī)败(bài)。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致(zhì)力于解决不(bù)可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现在的(de)生活方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和他在(zài)一起，他也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段(duàn)时(shí)间内(nèi)，我和查理都觉得，汽(qì)车行(xíng)业太(tài)艰难了。例如福(fú)特(tè)汽车(chē)公司(sī)，曾(céng)经亨利·福(fú)特看起来拥有整(zhěng)个(gè)世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几(jǐ)天(tiān)，我读了(le)通用(yòng)汽车公司1932年的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人(rén)，所有汽(qì)车品牌(pái)只有18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国(guó)的汽车公司还(hái)会(huì)面临来(lái)自世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也(yě)并(bìng)非如此(cǐ)，法拉(lā)利就(jiù)处于一(yī)个特殊的位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不(bù)是(shì)一个吸引人的行业，但电动汽(qì)车即(jí)将大获成(chéng)功。现在(zài)它带来了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的资金成(chéng)本和巨(jù)大的风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回答新(xīn)加坡投(tóu)资者关于人工(gōng)智能(néng)的(de)问题时，芒(máng)格表示，如(rú)果(guǒ)你(nǐ)到(dào)中国的(de)比亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用人(rén)可(kě)能更好，因为人工智能并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可(kě)以做一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微软的产品，但(dàn)这类产(chǎn)品仍不完(wán)善，譬如目前(qián)还(hái)不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工(gōng)智能可以改变全(quán)世界，但它并不能(néng)改变人类的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但总会(huì)有新技术(shù)创造新机(jī)会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在(zài)赚取超额(é)收益(yì)的机(jī)会在相(xiāng)对降低，但这并(bìng)不代表(biǎo)没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及(jí)能源(yuán)等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永(yǒng)远(yuǎn)在(zài)不断出(chū)现，而(ér)且会(huì)取代一些(xiē)原有的技术，因(yīn)此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在(zài)新能(néng)源方面(miàn)

　　做了很多投入(rù)，但(dàn)还远远不(bù)够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴(bā)菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的问题(tí)。从传(chuán)统能源(yuán)向新能(néng)源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入。不过，现(xiàn)在做(zuò)的还远远不(bù)够(gòu)。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，“我们现在正在(zài)经历能源行业的(de)变(biàn)革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美国的公共事业(yè)公司，我们希望能够(gòu)在(zài)全国的每一个州制定不(bù)同(tóng)的计划，然(rán)后(hòu)将这(zhè)些(xiē)计划进行整合。我们也将我们的目标进(jìn)行了同步规划，我们希望2030年的(de)碳(tàn)足(zú)迹(jì)与2005年(nián)相比能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能(néng)够(gòu)取得的成绩，但这(zhè)个(gè)过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投资者(zhě)提(tí)出(chū)的硅(guī)谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的经济(jì)后果时(shí)，巴菲特表(biǎo)示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦(bāng)存款保险公司(sī)的限额是25万(wàn)美元，这是(shì)法令的(de)规定，但(dàn)这(zhè)不是美国的行为方式(shì)，就像他(tā)们不会(huì)让债务(wù)上限导(dǎo)致世界陷入混乱一(yī)样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万(wàn)美(měi)元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界(jiè)金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生(shēng)的(de)

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一(yī)直(zhí)以来的(de)情况都非常相似，恐惧总(zǒng)是(shì)会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因为(wèi)银(yín)行(xíng)挤兑(duì)而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银(yín)行(xíng)系统发(fā)生了(le)很大变化。二战后的那一(yī)年，有多(duō)达2000家银(yín)行倒闭，也是在(zài)那(nà)时，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现(xiàn)在(zài)已经是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这(zhè)是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储(chǔ)多次(cì)修(xiū)改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致(zhì)银行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被(bèi)赋(fù)予(yǔ)了制定(dìng)保证金(jīn)要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证(zhèng)金(jīn)要求，因为我们都知(zhī)道，借了(le)很多钱的人(rén)会给银行系统带(dài)来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于美联储投放(fàng)的(de)天量(liàng)流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不过，巴(bā)菲(fēi)特却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们(men)正(zhèng)在履行其职能。现(xiàn)金也(yě)不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代(dài)价。我们(men)每个人，包(bāo)括学(xué)校的孩(hái)子和(hé)其他人，也包括我自(zì)己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国(guó)防债(zhài)券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏(hóng)观环境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的(de)价值观

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前(qián)的情况下，可能会发生很多事情。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的风险(xiǎn)，如果(guǒ)你要改变人(rén)们未来的行为方式，风险就必须(xū)落(luò)在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循(xún)健(jiàn)全的(de)银行投资方(fāng)法，不做别人(rén)做的(de)一些风险(xiǎn)性(xìng)事情，银行可能是一(yī)个(gè)非常不错的(de)投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美(měi)元投(tóu)资了一家(jiā)银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银行控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能(néng)会拥有(yǒu)许多银(yín)行(xíng)，而(ér)不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一(yī)个好现象

　　针对去美(měi)元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何其他货币(bì)能(néng)够(gòu)取代(dài)它(tā)。我觉(jué)得(dé)没人能(néng)理(lǐ)解现在的情(qíng)况，只(zhǐ)有鲍威(wēi)尔（美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但是他(tā)也(yě)不能(néng)完全(quán)控制我们的财政政策(cè)。当疫情发(fā)生的时候，并没有(yǒu)人知道需(xū)要印多少数额的(de)货(huò)币才能解决问题，而直到它失控。人们会(huì)对货币失去信心(xīn)，他(tā)们(men)的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无(wú)法预测，但我们知道这不(bù)是一(yī)个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大周(zhōu)期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司涉及(jí)保险业(yè)务(wù)，但没有一家是(shì)自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保险(xiǎn)已经(jīng)是一(yī)家技(jì)术公司，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一家保险公司。他同(tóng)时(shí)解(jiě)释，盖可在技术方面需要(yào)做的工作要比想象的(de)多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险(xi十二生肖中张牙舞爪是哪些动物ǎn)公司，盖可(kě)第一季(jì)度业绩表现得(dé)非常好，这背后有两个原因，首先(xiān)是减少了前一年的(de)保(bǎo)险准备金，其次一(yī)季度还(hái)是汽车(chē)保险(xiǎn)的旺季，此外(wài)在远(yuǎn)程(chéng)信(xìn)息处理方(fāng)面(miàn)，盖(gài)可也取得了(le)长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资(zī)者(zhě)提(tí)出的商业(yè)地产(chǎn)损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是(shì)否会(huì)在商(shāng)业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因此也不(bù)会受到不良(liáng)贷款等一系列(liè)负(fù)面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很多地方市(shì)中心的空洞(dòng)化(huà)却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人(rén)。建筑不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出的伯灵(líng)顿北方圣太(tài)菲铁(tiě)路(lù)公司(sī)面临(lín)的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团队的运营(yíng)指标，其(qí)中不仅有美国的铁(tiě)路(lù)，而(ér)且(qiě)还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出(chū)疫情(qíng)和(hé)供应方(fāng)面的(de)挑(tiāo)战(zhàn)，不(bù)过还面临劳工问(wèn)题和其他一些(xiē)问题。我们的团队优先考虑的是(shì)恢(huī)复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到(dào)某(mǒu)一运营(yíng)指标，要长期为(wèi)客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历(lì)史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在(zài)回答有没有因(yīn)为情绪(xù)作(zuò)出错误(wù)的(de)投资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不(bù)想(xiǎng)成(chéng)为(wèi)一(yī)个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在做投资或(huò)商业决定时成为(wèi)一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特(tè)强调：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更多的企业，企业赚更多的钱，作为股东(dōng)的份(fèn)额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何(hé)钱。我们投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的(de)股东权(quán)益和超过300亿美元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非常(cháng)有限的

　　关于是否对(duì)持有的超过(guò)1000亿美元的现(xiàn)金(jīn)充满信心？巴菲特回(huí)答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购伟(wěi)大的企业。我们(men)可以做到以500亿或750亿(yì)美元的(de)价(jià)格(gé)，收购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有(yǒu)人能像我们(men)一样达成(chéng)交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司，这(zhè)种事情会(huì)再次发生。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的，所以当一家好(hǎo)公司(sī)面临被(bèi)卖掉的时(shí)候，我们需要足够(gòu)的资(zī)金。但我们的股(gǔ)东可能会把股票(piào)卖得太便(biàn)宜，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的(de)钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资(zī)的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行(xíng)为(wèi)

　　关于(yú)公司如何(hé)在短期利润和长期(qī)防御(yù)能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度(dù)预算(suàn)是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣(qù)的是，永远拥(yōng)有(yǒu)一个(gè)美好的事(shì)业。好的企业不(bù)多(duō)，但我们确实找(zhǎo)到了(le)一些，例如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉足(zú)百(bǎi)货(huò)商店业务时，我(wǒ)们学到的(de)是，在奖品上做图案绘制，这(zhè)可以算是一(yī)件愚(yú)蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉(xī)的是(shì)消费(fèi)者(zhě)的(de)行为(wèi)，我们不能(néng)洞悉(xī)企业的技术(shù)趋(qū)势(shì)，如(rú)果能做到这点，那也能获利(lì)！但这(zhè)并不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班(bān)人话(huà)题，巴菲(fēi)特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝尔一定(dìng)会继承我的(de)工作，当然现在(zài)我(wǒ)还在位，格(gé)雷格(gé)的主要价(jià)值是(shì)可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更(gèng)多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给(gěi)他一些(xiē)好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是(shì)做出最终决定的那个人。未来我们还需(xū)要更多的(de)优秀人才，去涉(shè)及(jí)更多的业(yè)务。如(rú)果(guǒ)这些人不足够聪明(míng)，我们(men)是绝不会(huì)让(ràng)他们(men)接替我们做任(rèn)何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优秀在于从不会频繁(fán)更换经理(lǐ)人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希尔有很(hěn)多(duō)很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯(bó)克希尔(ěr)之(zhī)所以能够做的更好原因之一，是(shì)从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选(xuǎn)出的(de)十大最佳(jiā)保险经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位无可(kě)取代。阿吉(jí)特从不会(huì)去尝试改变(biàn)一个体系(xì)，而总是会去改善一(yī)个(gè)体系。我很享受与他交流，以前我们每(měi)天都会(huì)聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他(tā)绝对是(shì)世界上独一(yī)无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访日本，并参(cān)观五大(dà)商社(shè)。“我去那里的部分(fēn)原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于(yú)那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我(wǒ)们确实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期(qī)合作(zuò)的机会。它们(men)是一些(xiē)令人难(nán)以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直是非(fēi)常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些公司的文化和历史。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希(xī)尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为社会带来幸福感(gǎn)

　　在(zài)问答环节，巴菲特提出了(le)一百年后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家公司仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为(wèi)社会(huì)带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大量的人才。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克(kè)希尔(ěr)的资(zī)本(běn)

　　仍(réng)会(huì)比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以往记录(lù)已(yǐ)经说(shuō)明了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是(shì)会比大部分公(gōng)司(sī)都要多，也仍然可以(yǐ)在国(guó)家的经(jīng)济(jì)中投(tóu)入非常多的钱(qián)，带(dài)来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继任(rèn)后(hòu)，他仍(réng)会做(zuò)出与现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下了非(fēi)常优秀的回(huí)购计划框架，我(wǒ)会继续沿用，因为股(gǔ)票回(huí)购将同时对股东(dōng)和公司自身的运营产生益(yì)处(chù)，如(rú)果资本(běn)足够且股(gǔ)票很有吸(xī)引力，那么为什么不(bù)通过回购来提升(shēng)单股内在价值(zhí)呢？因此(cǐ)当时机来临，我们(men)会成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就(jiù)清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要(yào)把某几(jǐ)只股票拿好就(jiù)行(xíng)，但(dàn)这(zhè)并不适合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要你(nǐ)的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的(de)是(shì)：你要(yào)践行(xíng)这样的价值观，并(bìng)和(hé)他们谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他们(men)就(jiù)在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过这一生(shēng)，你可以写(xiě)一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但(dàn)没(méi)有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过(guò)很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上(shàng)都存(cún)在各自的(de)问题。我(wǒ)年事(shì)已高(gāo)，可我(wǒ)并没有签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和(hé)60岁的不同时期来(lái)做，效果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他们(men)的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情(qíng)，而有些人则用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的(de)内容——这在以后会很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老(lǎo)，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成(chéng)功(gōng)很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避免(miǎn)身边(biān)有能(néng)量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要学会(huì)感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这一切(qiè)，那(nà)你一定会成功。如果做(zuò)不到，成(chéng)功就需要更(gèng)多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在(zài)运气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，业务中没(méi)有(yǒu)困难

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务中没有(yǒu)困难，我们都非常(cháng)热爱自己的事业(yè)。每天早上(shàng)起床(chuáng)时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的(de)人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路(lù)程，这(zhè)是非常理(lǐ)想的工作环境(jìng)，没有什么(me)能比这(zhè)更美(měi)妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明(míng)的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马(mǎ)逊的排名

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提(tí)起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上(shàng)对他产生(shēng)的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他(tā)的书(shū)中(zhōng)写下(xià)一些非常有说服力的话(huà)，告诉我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过去(qù)8、9年间所从(cóng)事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书(shū)（注：即(jí)《聪明(míng)的(de)投资者(zhě)》）一遍(biàn)又一(yī)遍。无(wú)论他的想法(fǎ)是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不时去亚(yà)马逊(xùn)看看这本书的排(pái)名，它(tā)一(yī)直在畅销(xiāo)榜上排在(zài)差不多第300名或(huò)第350名的位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 十二生肖中张牙舞爪是哪些动物