本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流动(dòng)性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过随(suí)着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除(chú)博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市(shì)板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高(gāo)的同(tóng)类(lèi)股票(piào)，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内(nèi)回(huí)报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正(zhèng)收益(yì)，平(píng)均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来(lái)看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，不过正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司(sī)估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的(de)中(zhōng)小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看，去(qù)年四(sì)季度(dù)以(yǐ)来北交所出了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月(yuè)份(fèn)正式上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的(de)密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音chǎng)构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加(jiā)对(duì)整个市场(chǎng)的流动(dòng)性造(zào)成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新(xīn)企(qǐ)业(yè)的难(nán)度(dù)是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获(huò)增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被低估标(biāo)的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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