自(zì)4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值的行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思认(rèn)可(kě)。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期(qī)吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入(rù)预期(qī)增(zēng)速(sù)保持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净(jìng)利润增速来看(kàn行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思)，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三(sān)年(nián)估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和(hé)公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红的(de)板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时(shí)间半导体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也(yě)在(zài)加速抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业基(jī)金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地(dì)。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机(jī)会更多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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