近期市场风(fēng)向变动，北(běi)向(xiàng)资(zī)金(jīn)调仓换股，外资基金也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时大(dà)手笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震荡上(shàng)行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部(bù)分(fēn)资金(jīn)开(kāi)始行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基(jī)金同时行动

　　施罗(luó)德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股为中(zhōng)国(guó)平安、招商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时(shí)代、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基(jī)金“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿业、港交(jiāo)所、银河(hé)娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基(jī)金也加仓(cāng)宁德时代80％。“施罗(luó)德国际精选基金中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业、贵(guì)州(zhōu)茅台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿(ā)里(lǐ)巴巴3.89％，减持古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人紫(zǐ)金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗舰基金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回事？

　　资料(liào)显示，这三(sān)只基(jī)金中(zhōng)，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际(jì)精选基金大中华和施罗(luó)德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金材料(liào)中(zhōng)并未解(jiě)释为(wèi)何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德(dé)对中(zhōng)国(guó)新能源车产(chǎn)业链的看重是一以贯之(zhī)的(de)。

　　例如，基金(jīn)经理Jack Lee在一份研(yán)究日(rì)志中(zhōng)解释道：长期(qī)来看，关(guān)注三大(dà)主题(tí)。一(yī)是(shì)电动(dòng)车(chē)供(gōng)应链；二是技(jì)术自主可控；三是医(yī)疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何看(kàn)好电动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响(xiǎng)日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球(qiú)各国的脱碳行动变得(dé)越来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在(zài)这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了重要的机会(huì)。中国在电动汽车(chē)价(jià)值链(liàn)的供应方面是全(quán)球的领导者，同时(shí)中(zhōng)国对(duì)成(chéng)品车辆的(de)需(xū)求方面也占据(jù)重要地位。可能很多人不知道的(de)是(shì)，全球2022年销(xiāo)售的所有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制造之外，中国也是全球(qiú)电动车(chē)基础设施最完善的国家之一(yī)。以(yǐ)充电(diàn)桩为例，中国平均一个公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国(guó)是(shì)16、印度(dù)是25、巴(bā)西是28。来(lái)源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在(zài)在各自的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导(dǎo)地位，以某智(zhì)能(néng)组(zǔ)件为(wèi)例，它(tā)是电动汽车中用(yòng)于(yú)电池和电(diàn)机温(wēn)控的关(guān)键组件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司在空(kōng)调(diào)阀行业全(quán)球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在(zài)电动汽车阀门行业拥有超过(guò)90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客(kè)户包括特(tè)斯(sī)拉(lā)等(děng)全(quán)球电动汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随着电动(dòng)汽(qì)车在全球范围内继续占据市(shì)场份(fèn)额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长潜(qián)力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投(tóu)资旗(qí)舰基金(jīn)安联神州A股(gǔ)基(jī)金也在3月(yuè)大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基金最(zuì)新(xīn)规(guī)模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、中国中免(miǎn)、东方财(cái)富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦(jǐn)江(jiāng)集(jí)团(tuán)、中国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超(chāo)40％

　　中(zhōng)汽协(xié)（中国汽(qì)车工业协会）近日发(fā)布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动(dòng)力电池产量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩(zhuāng)，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàng)比为(wèi)1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中(zhōng)度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较去年(nián)同(tóng)期(qī)增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家(jiā)、前5家、前10家动(dòng)力电池企业动力电池(chí)装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度(dù)依旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟数(shù)据显示，今年4月，宁德时(shí)代(dài)以(yǐ)40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩(xuān)高科(kē)分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居(jū)第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头(tóu)企业，宁(níng)德时(shí)代于(yú)2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历史新高。

　　北向资(zī)金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资金净流入(rù)宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向资金净流入较(jiào)多的(de)其(qí)它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联(lián)、贵州(zhōu)茅(máo)台、工商(shāng)银行、北方华创、兴(xīng)业(yè)银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、建(jiàn)设银行、比亚(yà)迪(dí)、中国石(shí)化。北向(xiàng)资金净流出较多的个(gè)股(gǔ)包括(kuò)格力电器(qì)、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿(lǜ)能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括(kuò)“柏基”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所(suǒ)处的位置是令人羡慕的(de)。它背后有两大增长(zhǎng)机遇一是(shì)电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，这方面它的(de)市(shì)场份额是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂(lǐ)电池因(yīn)为安全(quán)性、生命周期(qī)和不(bù)含钴等特征而受到(dào)欢迎；动力电池的企业发展(zhǎn)与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的(de)领导者(zhě)也非(fēi)常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何通(tōng)过 “柏基(jī)十问”古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同(tóng)所有的投(tóu)资(zī)者，他们(men)的(de)判(pàn)断也可能是错的。例如，若(ruò)未来(lái)新的电池技(jì)术(shù)出现，宁(níng)德时代(dài)的竞争优势不(bù)复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时(shí)代(dài)若不能(néng)保持利(lì)润率(lǜ)。宁(níng)德时代和电动车(chē)厂商(shāng)的关系(xì)若不能维系。这些因素(sù)都会(huì)影响(xiǎng)柏基对于(yú)宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头(tóu)安(ān)本投资旗舰中国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁德时(shí)代、中国中免、迈瑞医(yī)疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的(de)集(jí)团、广联达(dá)、宁波银(yín)行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之(zhī)外，互联网(wǎng)或(huò)者食品饮(yǐn)料也颇受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩(mó)根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一季(jì)度末(mò)，基金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安(ān)、招商银行、万华化学、恒(héng)生金(jīn)融、泸州老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银(yín)（卢(lú)森堡）股票基金-中国机(jī)遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新(xīn)规模47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股(gǔ)、贵州(zhōu)茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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