5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即5月25日(rì)主(zhǔ)要指数(shù)更是(shì)创(chuàng)出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收(shōu)益告负，但资金(jīn)越跌越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额(é)增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分别(bié)激增(zēng)16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最新(xīn)份额(é)更是逼近700亿份(fèn)。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额(é)再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额(é)合(hé)计(jì)达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国(guó)基金(jīn)等旗(qí)下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也(yě)实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新高，并继(jì)续蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月(yuè)26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港(gǎng)股市场持(chí)续震荡下(xià)跌(diē)，3月(yuè)下旬虽有小幅回(huí)调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技(jì)指(zhǐ)数在同(tóng)日创下年内收市新(xīn)低(dī)；而整体看，5月港股市(shì)场跌多(duō)涨少，波(bō)动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多(duō)个因素(sù)影响。一方面，国内经(jīng)济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍(réng)存(cún)韧性(xìng)，美国(guó)债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月份日抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思本正式出台(tái)了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市场对(duì)于国内科(kē)技(jì)领域的担忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金(jīn)基(jī)金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本(běn)面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度来看，去年(nián)防疫政策转向(xiàng)后市场对(duì)于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到(dào)由于线下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了(le)比较(jiào)好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季(jì)度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使得市(shì)场对于(yú)国(guó)内经济复苏(sū)预期开(kāi)始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端(duān)预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示(shì)，海外对(duì)于暂停(tíng)加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱，近期跌破7的关口。港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟(gēn)随国内(nèi)市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美(měi)经济(jì)相对强弱关系(xì)的(de)直接(jiē)反馈，“放(fàng)开国门之后我们(men)预期中国经济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实际结果中美(měi)两边(biān)的状(zhuàng)态(tài)变化还是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发(fā)生的，在这个(gè)过(guò)程中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币汇率和港(gǎng)股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分领域投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下(xià)跌，但(dàn)多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)港股(gǔ)市(shì)场估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，具(jù)备一(yī)定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美(měi)银行业(yè)危机影响和(hé)主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)不(bù)如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动性压(yā)力持续缓解，未来(lái)港股(gǔ)资金(jīn)面或(huò)有机(jī)会得到(dào)改善，结合当前(qián)的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大(dà)且回调较多的细(xì)分板块(kuài)或(huò)许是值得关注的(de)方向，例(lì)如恒生科(kē)技以(yǐ)及港(gǎng)股创新药等，若未来(lái)市场进一(yī)步(bù)回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费(fèi)复苏或者(zhě)更(gèng)能调(diào)动(dòng)市场的关(guān)注度(dù)。”

　　投资建议上(shàng)，广(guǎng)发(fā)基金刘杰(jié)认为港股波动性较(jiào)大，建议投资(zī)者通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未(wèi)来市场的(de)表(biǎo)现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有望成为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思，未来人(rén)工智能应用(yòng)或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内(nèi)医(yī)药领域长期具(jù)备相(xiāng)对优势(shì)的细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的(de)疗法和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值值得(dé)关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业(yè)也(yě)有(yǒu)望上行。因为目前我(wǒ)国(guó)经济总量数据(jù)回暖，国(guó)内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强(qiáng)，居民(mín)可支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心正逐步(bù)恢复(fù)。

　　中(zhōng)融(róng)基金表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场是以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资金面会(huì)产(chǎn)生较大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续承(chéng)压和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或(huò)是(shì)震荡行(xíng)情(qíng)，投资者可(kě)以关(guān)注高稳定性且具备估(gū)值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比(bǐ)预(yù)期更强或者美(měi)国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至同时发生时，我(wǒ)们可能(néng)就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一步(bù)指出(chū)，可以(yǐ)先重点关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产，而(ér)随着市场预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互联(lián)网、创新药(yào)等高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的(de)业绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注个股的性(xìng)价(jià)比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)，当前估(gū)值水平仍然(rán)位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平。从(cóng)基(jī)本(běn)面角度来说，他们(men)认为国内经济的复(fù)苏节(jié)奏可(kě)能大概(gài)率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修(xiū)。而(ér)从流动性(xìng)角度(dù)来(lái)看(kàn)，美(抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思měi)联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率(lǜ)事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺(shùn)周(zhōu)期受(shòu)益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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