今(jīn)年以来，港股走势可谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地(dì)产开发等(děng)领(lǐng)域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农(nóng)和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港1dm等于多少cm 1dm等于多少m(gǎng)股(gǔ)数字经(jīn1dm等于多少cm 1dm等于多少mg)济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分(fēn1dm等于多少cm 1dm等于多少m)的企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等。

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