大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都(dōu)没出(chū)一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不(bù)过(guò)是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理(lǐ)一(yī)下(xià)重(zhòng)大消息，以及券商老师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日(rì)召开会(huì)议，分析(xī)研究当前经(jīng)济(jì)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百形势和(hé)经济工作。中共中央总书记习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在(zài)以习近平同志为核心的党中央(yāng)坚(jiān)强领导下，各地区各部(bù)门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹(chóu)疫情防(fáng)控和(hé)经(jīng)济社会发展，更好统筹发展和安(ān)全，我国疫情防控(kòng)取得重大决(jué)定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观(guān)政策靠(kào)前协同发力(lì)，需(xū)求收缩(suō)、供给冲击(jī)、预期转弱三重压力得(dé)到缓解(jiě)，经济(jì)增(zēng)长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不(bù)足，经济转(zhuǎn)型升(shēng)级面临新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量发(fā)展仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此(cǐ)外，会(huì)议重(zhòng)申对刚性和(hé)改(gǎi)善性住(zhù)房需(xū)求的支持，强(qiáng)调(diào)做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平(píng)稳健康发(fā)展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施(shī)建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息，4月份(fèn)，制造业采购(gòu)经(jīng)理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银行被正(zhèng)式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美(měi)国第(dì)一共和银行终究还是没能逃(táo)脱(tuō)倒(dào)闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的命(mìng)运。美(měi)国加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管(guǎn)机(jī)构已接管了第一共和银(yín)行，这是本轮(lún)美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也是美(měi)国历史上第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化(huà)和旅游部(bù)数(shù)据(jù)中心测算(suàn)，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实现(xiàn)国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社报(bào)道，当(dāng)地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使(shǐ)这两架无(wú)人(rén)机出现异(yì)常，未能达(dá)到袭击(jī)目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片也(yě)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌(wū)克兰(lán)无人机试图发动袭击时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采取(qǔ)回(huí)应措(cuò)施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯(sī)首都莫斯科自当日(rì)起禁止放(fàng)飞无人机(jī)，经(jīng)政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授权使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机构的(de)工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意人报(bào)》网(wǎng)站消息，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接(jiē)受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄(é)军对(duì)乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)位于基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业(yè)绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的过度(dù)博弈(yì)和心态(tài)失衡，市(shì)场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个(gè)层面实现统一，投资者心态也将逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然(rán)处于全年第二个关键做多(duō)窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入(rù)业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关注上(shàng)半年景(jǐng)气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预(yù)期回归(guī)理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并将得到(dào)同比和高(gāo)频(pín)数据(jù)验证；外(wài)部流(liú)动性拐点明(míng)确，美国银行业风险(xiǎn)不断(duàn)发(fā)酵(jiào)，但预计对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨年(nián)筑(zhù)底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势显现，其(qí)中(zhōng)行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日(rì)益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于(yú)今年第二个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的(de)行情阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局(jú)医药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩(jì)亮点的品(pǐn)种(zhǒng)，以及其(qí)他(tā)板块中一季(jì)度业绩明显改善(shàn)，且在二季度有望(wàng)持续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有(yǒu)望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳(wěn)中(zhōng)求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切关注(zhù)，如(rú)若(ruò)应对(duì)得当，对A股影(yǐng)响可(kě)能(néng)有限。上(shàng)述因素结合当前A股市(shì)场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节(jié)假期(qī)间的事(shì)件性因素影响(xiǎng)可能有所波动(dòng)，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不(bù)用过于(yú)谨慎，当前位置市(shì)场(chǎng)机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低(dī)位把握(wò)

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍在(zài)探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于(yú)多(duō)事之秋，高利率环境下美(měi)国银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风险上升(shēng)。市(shì)场处于再平衡期，低位把握再布(bù)局(jú)机会；短期结构上关(guān)注在(zài)低(dī)位资产(chǎn)中寻找景气稳定(dìng)或好于预期(qī)方(fāng)向，中期线索在于科(kē)技周期(qī)与(yǔ)复(fù)苏链中(zhōng)的弹性方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒(méi)、通(tōng)信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜(cài)、啤酒）、军(jūn)工、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海(h武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百ǎi)通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上(shàng)涨的结构(gòu)分化更显著。②牛(niú)市(shì)初期(qī)类似(shì)春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期政(zhèng)策和(hé)业绩因(yīn)素影(yǐng)响下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全(quán)年(nián)主线，后续或依据基本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科(kē)技和(hé)大(dà)宗商品都将被海外逐(zhú)级放(fàng)大的宏观(guān)波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特(tè)估”为主导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻辑的回(huí)归。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为未来经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道(dào)板块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后(hòu)市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节(jié)前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策(cè)略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期(qī)间全(quán)球(qiú)大类(lèi)资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后(hòu)大(dà)类(lèi)资产表现来(lái)看(kàn)，全(quán)球主要(yào)权益市场及原油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季度(dù)经济增速(sù)不(bù)及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党债务(wù)上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时(shí)也促(cù)使美联储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回(huí)升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明(míng)国内经济(jì)仍处于(yú)复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当前经济运行好转主要是(shì)恢复(fù)性的(de)，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此总量政策(cè)收(shōu)紧风险不大，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能(néng)发展”，全球产业催化和(hé)国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整(zhěng)体是震荡下(xià)行的，是去年底熊(xióng)市结束后，指(zhǐ)数的第一次长(zhǎng)时(shí)间回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中(zhōng)的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束(shù)的拐点，均与(yǔ)高频经(jīng)济指标和预(yù)期的边际变(biàn)化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌(diē)阶段完成后(hòu)还出现(xiàn)了(le)2个(gè)月的底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资(zī)本市场对经济的判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的经济(jì)回升可能(néng)不会(huì)持续太久，或(huò)者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份(fèn)确实出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经(jīng)济进(jìn)入疫后(hòu)第二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经(jīng)济数据很难超(chāo)预(yù)期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新(xīn)一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期(qī)的坦途，把(bǎ)握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企+科(kē)创50赛(sài)道大切(qiè)换”。5月(yuè)的(de)迷(mí)雾在增加：回(huí)落的PMI和长(zhǎng)端利率(lǜ)、反(fǎn)复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦(tǎn)途(tú)较为明确：经(jīng)济温和(hé)复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股(gǔ)市(shì)场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短(duǎn)，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证(zhèng)50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国(guó)企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖的高(gāo)股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛(sài)道(dào)的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显(xiǎn)调整，是进(jìn)一(yī)步(bù)加配(pèi)的良机(jī)，其中以科创50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月(yuè)完(wán)成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策(cè)略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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