本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是(shì)发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时(shí)基金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获(huò)1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企(qǐ)业的(de)估值仍然(rán)偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一(yī)大(dà)型公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年(nián)共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其(qí)余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市场相比，可(kě)比(bǐ)公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)法西斯国法西斯国家有哪几个家有哪几个沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提(tí)升(shēng)流动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现(xiàn)充满信心，信心来源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然(rán)延续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来看，去年四(sì)季度(dù)以来北交所出(chū)了不(bù)少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对(duì)整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成(chéng)一定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露(lù)端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多(duō)个被(bèi)低(dī)估标的，未(wèi)来随(suí)着北交所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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