编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度(dù)就是前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产品年内回(huí)撤(chè)全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统(tǒng)计外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率(lǜ)接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技(jì)术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术(shù)的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的(de)信(xìn)息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星基金富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时(shí)保(bǎo)持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股、地(dì)产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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