在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两(l菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗iǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟(gēn)踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内受到资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场价格(gé)，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅(fú)的(de)状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投(tóu)资者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗　而从(cóng)日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培(péi)育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业(yè)板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续(xù)关(guān)注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对(duì)生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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