华尔街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西页报告做空印度(dù)首富(fù)阿(ā)达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后一(yī)批'持(chí)有(yǒu)资(zī)金(jīn)的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格(gé)均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基(jī)金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司(sī)中最高(gāo)的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高了股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中(zhōng)假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们(men)仍然相信激(jī)进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事会中(zhōng)都(dōu)有(yǒu)代表(biǎo)。此外妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西，我们坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他(tā)行(xíng)业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的(de)莫(mò)过于(yú)今年(nián)2月做空印度首富的(de)阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引(yǐn)发(fā)了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什(shén)么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务(wù)包括(kuò)披露企(qǐ)业(yè)的(de)会计(jì)造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规(guī)等(děng)。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难(nán)。他(tā)们雇佣(yōng)金(jīn)融分(fēn)析师(shī)、会(huì)计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列(liè)证书的(de)救(jiù)护人(rén)员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年(nián)在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生(shēng)产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿(yì)美(měi)元，如今已缩(suō)水至(zhì)不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克(kè)对推特(tè)的收购案(àn)。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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