随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃金经理调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基(jī)金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络(luò)、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)；我们(men)判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需(xū)要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了过(guò)去(qù)几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市(shì)场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和(hé)估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福(fú)医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一(yī)个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较低(dī)位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一个(gè)道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持(chí)了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变化(huà)。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提供的(de)较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的(de)市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随(suí)时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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