5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存(cún)款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序(xù)竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更(gèng)多是(shì)出(chū)于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三(sān)家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均是(shì)在利(lì)率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年(nián)来市场利(lì)率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低了(le)银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之(zhī)间，自2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意(yì)愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的(de)重要(yào)手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债(zhài)主叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜体，其信(xìn)用债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金(jīn)供需(xū)决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了(le)实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要(yào)财政(zhèng)政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央行需(xū)要观察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基(jī)准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)下调的概率不(bù)大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是否进(jìn)一步(bù)下调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策(cè)调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力(lì)趋(qū)缓(huǎn)，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间(jiān)揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期存(cún)款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营(yíng)压(yā)力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的(de)预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压(yā)力使得(dé)各行下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全(quán)社会(huì)无风险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调(diào)带动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下(xià)行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股(gǔ)市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货(huò)币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你(nǐ)有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时(shí)，相较活期存(cún)款和(hé)相当(dāng)部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜lì)史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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