自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内(nèi)资(zī)金的(de)目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科(kē)创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净(jìng)流(liú)入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任着半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信(xì特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任n)板块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英(yīng)也看好(hǎo)今年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产(chǎn)业的反(fǎn)应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长期成(chéng)长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济(jì)产业省公布(bù)外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间(jiān)半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这(zhè)一特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存(cún)储芯片(piàn)的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游传导(dǎo)到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价持续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的(de)业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速(sù)出清，营收和(hé)利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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