AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但(dàn)是(shì)对于(yú)短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成(ch旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释éng)为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的(de)投(tóu)资旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多(duō)个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表(biǎo)示(shì)，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网(wǎng)级(jí)别(bié)的(de)技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑(duì)现长期(qī)业绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市(shì)场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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