美国管得了比尔盖茨吗

　　5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。美国管得了比尔盖茨吗

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机(jī)构的(de)金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释(shì)放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì美国管得了比尔盖茨吗)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次(cì)的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲(chōng)来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维(wéi)持弱势下跌(diē)格局。

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