周一的(de)股市震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式，在(zài)股市(shì)大幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展现了(le)资(zī)金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居(jū)前列(liè)。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业或(huò)主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值(zhí)低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入(rù)，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情(qíng)冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然(rán)有资金(jīn)逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的上(shàng)述(shù)流向情(qíng)况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能更(gèng)青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募机构分析，由于(yú)近日(rì)以(yǐ)游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落(luò)。但从(cóng)长期看，资金还会长期关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动(dòng)大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低估(gū)值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部(bù)分(fēn)底(dǐ)层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企的严重(zhòng)低配和低估。而(ér)在这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽(suī)然经(jīng)过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和(hé)资金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈(liè)波动可(kě)能(néng)；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大(dà)金融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷ong>基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现(xiàn)净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期(qī)看，经济复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体机会(huì)值(zhí)得关注。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块(kuài)，民(mín)生加银基金认为，2023年(nián)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济运行(xíng)总体回升有望将促(cù)进电力(lì)消费(fèi)需求(qiú)增长。受上(shàng)年(nián)同期低基数等因素影响，预(yù)计今年二季(jì)度电力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的(de)持续推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价(jià)等机(jī)制(zhì)或有望(wàng)出台。

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