分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易(yì)行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风(fēng)险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重(z敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗hòng)要货币(bì)市场基(jī)金管理规(guī)模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持(chí)有份额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金的风(fēng)险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预(yù)案(àn)等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收(shōu)益(yì)的(de)投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规(guī)模较小的产敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点(diǎn)货(huò)币基金名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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