AI板块(kuài)成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确(què)实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际(jì)也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业(yè)变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派。他在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与(yǔ)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极(jí)大(dà)受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用和普及(jí)。未来(lái)我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除(chú)复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗jí)别的技术(shù)要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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