金融界5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘外科鼻祖是谁？中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年(nián)一(yī)次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升(shēn外科鼻祖是谁？g)。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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