财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前(qián)暂(zàn)停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格(gé)和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是(shì)正常现象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格(gé)下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要(yào)通(tōng)过(guò)长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌，使宁乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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