个人养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城(chéng)市和地区进(jìn)行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末(mò)，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系(xì)和与投资者的深度了(le)解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方实践(jiàn)。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证券公司(sī)在个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养(yǎng)老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社部个人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理牌(pái)照(zhào)的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记者介(jiè)绍(shào)称，中(zhōng)信建投(tóu)已引(yǐn)进(jìn)华夏基(jī)金等发行(xíng)养老(lǎo)基(jī)金管(guǎn)理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基本实现了(le)养老公募基(jī)金的全(quán)覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人指出，从(cóng)客户服务办理的(de)角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架(jià)丰富的(de)机(jī)构(gòu)办理个(gè)人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风格多样、风险(xiǎn)收(shōu)益多元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给(gěi)客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户投(tóu)资选择的角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部(bù)分(fēn)客户对于金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心(xīn)竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资(zī)的产品(pǐn)类型(xíng)的基(jī)础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究(jiū)每类产品的(de)特性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画像和(hé)客户特(tè)点，为客户(hù)提(tí)供(gōng)切实(shí)可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如(rú)何投资(zī)也令不少投(tóu)资(zī)者犯难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投资者目不暇接，如(rú)何让投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素(sù)质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合(hé)自身的(de)养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度(dù)的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化(huà)形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金基金(jīn)评价(jià)标(biāo)准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的(de)养(yǎng)老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦(jiāo)股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品清单(dān)，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不承(chéng)认(rèn)的是，虽(suī)然(rán)证券公司营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年(nián)报(bào)发布会(huì)上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公(gōng)布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开办(bàn)个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业务和(hé)理(lǐ)财(cái)交易(yì)业务。

　　与大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多家(jiā)券(quàn)商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金(jīn)业务从引(yǐn)导客户形(xíng)成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组合配(pèi)置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务和一站(zhàn)式的产品选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户(hù)提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配置(zhì)、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的(de)个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资者外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的重(zhòng)点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体(tǐ)而言(yán)，东方(fāng)证券(quàn)协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务“开(kāi)闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持(chí)续(xù)成为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不(bù)出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关(guān)系(xì)在先行城市（地区）、能享受税优(yōu)且对税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感(gǎn)、对理财有初步认知的客户进行(xíng)第一阶段(duàn)的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示(shì)，证券公司可重点关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们能(néng)够享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金(jīn)是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在(zài)客群(qún)可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过(guò)投研(yán)优势和(hé)专业(yè)投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持(chí)续参(cān)与养老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同(tóng)风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门(mén)要求(qiú)的金融(róng)机构和金融产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓(xìng)身边的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光(guāng)，打造增量(liàng)市(shì)场，承担(dān)起(qǐ)构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过(guò)上门服务的方式(shì)触达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能(néng)科技(jì)和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限，定(dìng)制(zhì)化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并(bìng)提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负(fù)责人(rén)则(zé)表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的(de)客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都(dōu)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金的(de)整体收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金(jīn)产(chǎn)品，近七成收(shōu)益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标(biāo)基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较(jiào)好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城(chéng)、南方、华夏(xià)等(děng)旗(qí)下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资达(dá)到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资(zī)产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的同时(shí)又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对(duì)于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适(shì)，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分(fēn)为(wèi)目(mù)标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客户相(xiāng)对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如(rú)果退休后的(de)养老金替代(dài)率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的(de)增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具(jù)有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收(shōu)益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一定(dìng)的(de)普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可(kě)或缺。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众(zhòng)多的(de)银行等机(jī)构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独(dú)立销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参与到为客户(hù)提供个人(rén)养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服(fú)务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能(néng)在(zài)服务时效(xiào)性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二(èr)是增加产品销售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更(gèng)加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户(hù)提供基于(yú)客(kè)户(hù)需(xū)求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟悉业(yè)务流程的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管理要(yào)求(qiú)，券商暂时(shí)无法上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期(qī)待能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化(huà)投资者的(de)办理流程，提升客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样化(huà)个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税(shuì)的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税(shuì)比去年多了不少，仔细询(xún)问之下(xià)才发现，是(shì)因(yīn)为去年底(dǐ)开通了个人养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这一(yī)消息(xī)大大(dà)刺激(jī)了(le)不(bù)少本来(lái)不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底(dǐ)，个人(rén)养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多(duō)人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客(kè)户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何(hé)解(jiě)决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要(yào)业(yè)务(wù)人(rén)员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且(qiě)综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急资(zī)金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人数比例(lì)低(dī)、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账(zhàng)户(hù)人(rén)数比例低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题(tí)，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化(huà)业务，参与该(gāi)项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主(zhǔ)要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的(de)问(wèn)题。

　　在银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投(tóu)资(zī)风(fēng)险相(xiāng)比，有其(qí)更加(jiā)突出的特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来(lái)源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期(qī)正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资(zī)本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管理服(fú)务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出在养老功(gōng)能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除(chú)了(le)股、债配置，或在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物yīng)该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是(shì)说，参与(yǔ)者(zhě)可以(yǐ)直接在开(kāi)户(hù)的(de)时候(hòu)做投资(zī)选择。这样在开户的时候就可(kě)以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老金(jīn)可能(néng)面临(lín)的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多(duō)种金融(róng)工具(jù)来解决(jué)客(kè)户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全(quán)面(miàn)需求，多(duō)家(jiā)券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在(zài)职群体(tǐ)养老规(guī)划(huà)的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民(mín)提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不(bù)同养老需求的资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个(gè)人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不(bù)同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级(jí)的(de)养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的(de)企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还上线(xiàn)了自研的年金综合评(píng)价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评(píng)价结果。此外，也(yě)可以(yǐ)利(lì)用(yòng)年金机制间接服(fú)务背后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为(wèi)部分省市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合(hé)机(jī)构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服(fú)务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合(hé)评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有态度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解(jiě)，感(gǎn)觉这(zhè)项制(zhì)度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有存钱，或存了(le)钱没有(yǒu)开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度正(zhèng)式落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施(shī)。距离个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)落地已经过去(qù)半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海(hǎi)地(dì)区几家银(yín)行网点和券商营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半年(nián)的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗(gǎng)位的(de)黄宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电话(huà)过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的(de)热情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师、退(tuì)伍军(jūn)人等通过企业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的(de)问(wèn)题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地(dì)区金融(róng)机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了(le)个人(rén)养老金制度(dù)后，就分一(yī)部分(fēn)在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买(mǎi)个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同(tóng)的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦(tǎn)言(yán)，他们(men)在(zài)日(rì)常(cháng)介绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户(hù)但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要(yào)大笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认(rèn)为在(zài)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无(wú)法代销存(cún)款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物