金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金(jīn)融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表中国人去巴基斯坦安全吗外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的(de)再度(dù)转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增(z中国人去巴基斯坦安全吗ēng)信贷的绝大(dà)部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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