随着3月进出口数(shù)据(jù)的出(chū)炉，纯碱市场数据表现“亮(liàng)眼”，使得短期市场悲观(guān)情绪有(yǒu)所缓(huǎn)和。从表象(xiàng)看，进出口双双超预期，也(yě)显示出(chū)纯碱市(shì)场供需两旺、出口向好的(de)态势仍在延(yán)续(xù)。

　　中国海关总署(shǔ)数据显示，2023年(nián)3月纯碱进口量4.56万吨，2022年3月0.71万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)加3.85万吨(dūn)。3月纯碱出口16.3万吨，2022年3月出口14.44万吨(dūn)，同比增加1.86万(wàn)吨。

　　“之前(qián)市场(chǎng)预(yù)期纯碱(jiǎn)出口下(xià)降，进(jìn)口(kǒu)增加(jiā)，从实际数据来看，其表现超出市场预期。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级(jí)分析师周小燕表(biǎo)示。

　　“3月纯碱进口4.56万吨，环比(bǐ)2月提升4.55万吨，同比去年(nián)3月提升3.85万吨。”光大期货分(fēn)析(xī)师张凌(líng)璐(lù)表示，相较(jiào)于1月1814吨、2月62.99吨的进(jìn)口量(liàng)，3月纯碱进口数量超(chāo)预期增长。据(jù)她介绍，2022年全年除了1—2月份纯碱进口数(shù)量(liàng)超过1万吨，其余月份(fèn)进口数量在3000吨—7600吨(dūn)之间波动。在她看来，进口的大(dà)量增长主要集中(zhōng)于部分浮法玻璃和光伏(fú)玻璃厂(chǎng)，在国内供需紧平衡的情况下，下(xià)游通(tōng)过进口来(lái)补(bǔ)充使用量。这(zhè)部分(fēn)进(jìn)口增量(liàng)到港后(hòu)直接进入下游玻(bō)璃厂，对市场的(de)冲击程度(dù)相对有限，但在一定程度上可能会(huì)导(dǎo)致下游厂家减少(shǎo)从国(guó)内厂家采购纯碱的(de)数量。

　　从出口数据来看，3月纯碱出口(kǒu)16.3万吨，环(huán)比2月提升23.28％，同比去年3月提升12.92％。

　　张凌璐表示(shì)，2022年初全球市场面临暴风(fēng)雪等极端天气、国际地缘政治冲突导致(zhì)美国和土耳其(qí)运输阶段性受阻(zǔ)，再加上全球能源价格上(shàng)涨、欧洲碱(jiǎn)厂大面(miàn)积减产、我国出口市场新增南美和(hé)非洲(zhōu)的(de)份额，都是带动去年全(quán)年(nián)纯碱(jiǎn)出口大幅提升的导火索(suǒ)。今年(nián)随着国际能(néng)源(yuán)价(jià)格的回落(luò)、黑天(tiān)鹅事件(jiàn)消(xiāo)退(tuì)、国内多(duō)个大宗商品价格处(chù)于全(quán)球高(gāo)位之时，纯碱出口还能保持增长(zhǎng)态势，也(yě)确实(shí)超出市(shì)场预期。

　　“3月份出口量在(zài)去年高基数的基(jī)础上(shàng)进(jìn)一(yī)步增(zēng)加至16.3万吨，大超市场预期，显示出行业供(gōng)需两(liǎng)旺(wàng)、出(chū)口向好的态势仍在延续(xù)。”在方正中期期(qī)货(huò)分(fēn)析师魏(wèi)朝明看来，2022年国际能源(yuán)价格高企，纯碱出口显著放(fàng)量，今(jīn)年出口量能在去年高基(jī)数的基础上进一(yī)步上扬，显示国际市场对纯(chún)碱需求具有较强韧性(xìng)，国际(jì)需(xū)求显著走弱的预期(qī)有待修正。

　　期货日(rì)报记者了解到，全球经(jīng)济的衰退预期或(huò)导致全球实体企(qǐ)业承压(yā)，海外纯碱需求(qiú)可能(néng)会受到一定影(yǐng)响(xiǎng)。而国内经(jīng)济(jì)稳增长预期强(qiáng)烈，国内纯碱需求(qiú)表现或较(jiào)海(hǎi)外(wài)强劲，这在长期也可(kě)能影响我国纯碱出(chū)口数量。

　　对此，南华期货分析师(shī)李嘉(jiā)豪(háo)告诉记(jì)者，相(xiāng)较于去年，今(jīn)年(nián)纯碱(jiǎn)出口的(de)预期走弱。主要在于国外能源的回落背景下供应的回归(guī)，国内(nèi)外碱的价差收缩，同时伴随(suí)海运(yùn)费的(de)走(zǒu)弱(ruò)，使得出口出现了(le)环比的走弱。

　　“但是3月(yuè)的(de)出口表(biǎo)现依(yī)旧较好，与前期市场的反馈略(lüè)有(yǒu)偏差，一部分原(yuán)因可能是前(qián)期待(dài)发订(dìng)单(dān)，一(yī)部(bù)分是外围(wéi)需求(qiú)从去(qù)年的出(chū)口角度存在重(zhòng)心上移。”李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)称。

　　在张凌璐(lù)看(kàn)来，在远兴(xīng)大产(chǎn)能落(luò)地以前，国(guó)内纯(chún)碱紧(jǐn)平衡(héng)的格局很难彻底扭(niǔ)转，从该(gāi)角度讲可能还是(shì)优先国内使用为主，纯碱出口或难以(yǐ)再(zài)现(xiàn)去年高增长(zhǎng)的态势。

　　从价格和出(chū)口利(lì)润上来看，3月出口均(jūn)价368美(měi)元/吨，部分(fēn)长协(xié)价格可能更低，对比国(guó)内价格偏低。换言之，纯碱出口利润并不高(gāo)，这将导致中国(guó)出(chū)口意(yì)愿偏低。

　　此外，市(shì)场也需(xū)要关注纯(chún)碱出口(kǒu)目的地。“如果(guǒ)国内纯碱(jiǎn)出口只是供至国内大(dà)型(xíng)玻璃厂(chǎng)在海外的(de)生产线(xiàn)，且该(gāi)部分用量能够长(zhǎng)期稳定，那么这部分用量仍(réng)能(néng)让出口维持高位。但如果(guǒ)是(shì)供给海外其他地区，可能会由于海外需求回落导致出(chū)口下降(jiàng)。”张(zhāng)凌璐表示，同时也要留意出口(kǒu)周期项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求的(de)变化。通常(cháng)，我国纯碱出口周期45—60天左右(yòu)。在她看来，3月出口数(shù)据的好转，可(kě)能是1—2月的订单兑现而已，也并一定能够(gòu)说明3月全球的纯碱需求量大。

　　“未来(lái)纯碱出(chū)口下降、进口提升的趋势仍(réng)是大方向，但由于国内进(jìn)出口数量占全国产能、需求的比例相对有限(xiàn)，因此对于年度供需影响也(yě)相对有限。但(dàn)集(jí)中在某个月或(huò)数(shù)月，进出口超预期变(biàn)化(huà)可能会对阶段性的行情(qíng)产生情绪和供需影响。”张凌璐称。

　　在(zài)周小(xiǎo)燕看来(lái)，目前(qián)海外碱厂下调报价，随着能源(yuán)价格(gé)下调，内外价差(chà)呈(chéng)逐(zhú)步(bù)收窄态(tài)势，预计今年出(chū)口相对去(qù)年下(xià)降。“后续海外碱(jiǎn)到港(gǎng)量增加，进口有继续增加(jiā)预期(qī)，出口有下滑压力(lì)，进出口贸易(yì)商顺差(chà)或重(zhòng)回2022年前格局，对纯碱(jiǎn)价格形成牵制。”周小燕说。

　　不过，从短(duǎn)期来看，纯(chún)碱进(jìn)出口数据超预(yù)期是(shì)国内(nèi)纯(chún)碱市场健(jiàn)康运(yùn)行的旁证。魏朝(cháo)明认为，短(duǎn)期内市(shì)场(chǎng)悲观预期或有所消退(tuì)，纯(chún)碱(jiǎn)期现(xiàn)货价(jià)格短期(qī)或有企稳(wěn)。

　　“从近期项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求的市场表现来看，出(chū)口走弱的(de)预期基(jī)本被(bèi)消化，进口的(de)量相对来说更受(shòu)市场关(guān)注(zhù)。”李嘉豪表示，从3—4月消息(xī)面来看，进口约有十几万吨的到港量，导致市场(chǎng)4月(yuè)的(de)平衡相(xiāng)对宽(kuān)松。在(zài)他看来(lái)，未(wèi)来出(chū)口的(de)走弱(ruò)则更加影响轻碱的(de)供(gōng)需，在内需恢复有(yǒu)限的情(qíng)况(kuàng)下，轻碱价格重心(xīn)下(xià)移(yí)会相对明(míng)显(xiǎn)。

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