华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

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　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福布(bù)斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只有在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价(jià)值被夸(kuā)大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报(bào)告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而抬(tái)高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间(jiān)的(de)关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是最(zuì)好的(de)投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去(qù)25年(nián)的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很好地证明了(le)这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公(gōng)司以及我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品包装、房地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年2月做(zuò)空印(yìn)度首富的(de)阿(ā)达(dá)尼集团了(le)。兴登堡研究百页的做空(kōng)报告(gào)使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也(yě)缩水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头(tóu)？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍(shào)，公司的主要业务包括披露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其(qí)他(tā)企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推(tuī)特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣布转为(wèi)做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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