北京时间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国(g哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季uó)也(yě)可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价值判断而(ér)不(bù)是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(t哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季óng)时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响的(de)公司(sī)进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业(yè)股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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