衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务(wù)部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投(tóu)资回落以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的(de)许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求(qiú)立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯(sī)基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方是泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编(biān)辑，无法确(què)认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部(bù)门，出于对他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看(kàn)似(shì)四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假期(qī)，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具(jù)有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再(zài)起，叠(dié)加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风(fēng)险资产面(miàn)临较(jiào雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)大压力，从(cóng)而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析(xī)师(shī)雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走势的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注(zhù)美联储利率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并(bìng)未(wèi)大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续(xù)半年维(wéi)持(chí)低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在美(měi)国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预(yù)期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市(shì)场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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