今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题(tí)系列指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(srds是什么意思，srds是什么意思啊bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公(srds是什么意思，srds是什么意思啊gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三(sān)批陆(lù)续(xù)推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还(hái)各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能的(de)发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士(shì)表示(shì)，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值(zhí)层面(miàn)的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二(èr)是央(yāng)企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投资(zī)有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红(hóng)或(huò)回购总(zǒng)额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回srds是什么意思，srds是什么意思啊报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色估值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值仍处于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还(hái)是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的(de)对外观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年的(de)投资主线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国(guó)企改革(gé)的(de)投资(zī)主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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