为(wèi)了让自己(jǐ)的(de)限售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露(lù)了(le)一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)新美(měi)星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)新美(měi)星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决(jué)定书披露(lù)的(de)信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资(zī)金在(zài)二级市(shì)场买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情(qíng)况(kuàng)，以(yǐ)利(lì)于(yú)两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货(huò)，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰(fēng)值达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备(bèi)资金优势(shì)和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量(liàng)38.71倍，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨12.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉(lā)抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）为(wèi)2,8050只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润3,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据(jù)不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理”不等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是黄秀芳与蒋维系(xì)委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星的情(qíng)况(kuàng)告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传(chuán)武就各自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分(fēn)配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非(fēi)法活动，属(shǔ)于(yú)欺(qī)诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土账户(hù)组、李传武账户组交易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳250只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动(dòng)人中一方存在不当行(xíng)为，不(bù)应推(tuī)定(dìng)或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及他(tā)们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参与、多(duō)个(gè)环节实施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)影响新美星(xīng)股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行为的实质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)有共同影响“新(xīn)美(měi)星”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合(hé)谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录(lù)，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市(shì)公司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新(xīn)美(měi)星”，因此毛明(míng)土和李传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七(qī)条第一项(xiàng)规定(dìng)，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述(shù)的(de)操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武(wǔ)分别(bié)罚(fá)款597.94万元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人不(bù)存在(zài)代持，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账(zhàng)户的原因(yīn)系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代(dài)持成(chéng)立，何(hé)德平(píng)对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处(chù)罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海得(dé)泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银(yín)行账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具(jù)有(yǒu)事(shì)实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公(gōng)司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披(pī)露违法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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