财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日(rì)后(hòu)价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的(de)观望心态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结(jié)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对(duì)财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近两年(nián)追高入局(jú)的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋(fē网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊ng)锂业。它们去年的(de)净利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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