“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美(měi)拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路(lù)”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对同比的(de)拉动(dòng)仍(réng)明(míng)显好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业散(sàn)点图看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个(gè)国家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界(jiè)贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的(de)增(zēng)速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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