金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃(nǎi)至降息已然(rán)成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派(pài)站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周(zhōu)初请失(shī)业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加(jiā)美联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情企稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然(rán)是(shì)核心(xīn)建议。

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