金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗(zhì)2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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