财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

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　　2023年一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

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　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是(shì)找机会的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其(qí)是很多(duō)科技股在(zài)过去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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