近期(qī)市场(chǎng)风向(xiàng)变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金(jīn)也纷纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧(ōu)洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以(yǐ)来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点(diǎn)仍有距离，但部分资金开始行动。透露(lù)什么信号？我们一(yī)起来看(kàn)看。

　　欧洲巨头旗(qí)下三大基金(jīn)同时行动

　　施罗德(dé)旗(qí)下(xià)“施(shī)罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金(jīn)前十(shí)大重仓(cāng)股为(wèi)中国平安(ān)、招商银(yín)行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅(máo)台、万(wàn)华化(huà)学(xué)、鼎龙(lóng)股(gǔ)份(fèn)、芒果超媒、海尔生(shēng)物。4月(yuè)，基(jī)金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模(mó)27亿(yì)美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台(tái)积(jī)电(diàn)、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交所(suǒ)、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗(qí)舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规(guī)模(mó)14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新能(néng)源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时(shí)加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料(liào)显示，这三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德(dé)国(guó)际精选基金大中华(huá)和施罗德(dé)国际精选中国机遇由(yóu)Louisa Lo管理。最新的基(jī)金材(cái)料中并未解释为何基金在(zài)4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁(níng)德(dé)时代。不过(guò)，记(jì)者梳(shū)理发现，施(shī)罗德对中(zhōng)国(guó)新能(néng)源车产业链的看(kàn)重是一以贯之的。

　　例如(rú)，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志(zhì)中解释道：长期来看，关注三(sān)大主题。一是电动车供应链；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是医(yī)疗健康基(jī)础设施(shī)。

　　为何看好(hǎo)电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气(qì)候变化的影响日益显现，全球(qiú)各国的脱碳行动变得越来(lái)越重要。转向电(diàn)动(dòng)汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面。中国在这(zhè)方面为(wèi)投资者提供了重(zhòng)要(yào)的机(jī)会。中国在电动汽车价(jià)值(zhí)链的供(gōng)应方面是(shì)全球的领导者，同时中国对成品车辆的(de)需求方面也占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很多人不知道(dào)的是，全球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造(zào)之外，中国也是(shì)全球电动(dòng)车基础设施(shī)最完(wán)善(shàn)的国家(jiā)之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为(wèi)例(lì)，中国平均一个(gè)公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源(yuán)：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中(zhōng)，有许多公司(sī)正在(zài)在各自(zì)的(de)领(lǐng)域中建立主导地位，以某智(zhì)能组件为例，它是(shì)电(diàn)动(dòng)汽车中用于电池(chí)和(hé)电机温控(kòng)的关键组(zǔ)件的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客(kè)户(hù)包括特(tè)斯拉等全球(qiú)电(diàn)动(dòng)汽(qì)车专家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的(de)支持下，该公司的增长潜(qián)力是可预见的。

　　事实上，施罗德(dé)也并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧(ōu)洲巨(jù)头安(ān)联投资旗舰基金安联(lián)神(shén)州A股基(jī)金也在3月大(dà)手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓(cāng)股为贵(guì)州茅(máo)台(tái)、中信证券、宁德(dé)时代、中国中免、东方财(cái)富、美的集(jí)团、迈瑞(ruì)医(yī)疗、安(ān)井食(shí)品、锦江(jiāng)集团、中国(guó)平安。

　　3月，基金(jīn)对前十(shí)大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的(de)就(jiù)是(shì)宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金(jīn)对中国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)贵(guì)州(zhōu)茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集(jí)中度(dù)方面(miàn)，今(jīn)年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较去年(nián)同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据(jù)中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池产业创新联盟数据显(xiǎn)示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的(de)占比持续(xù)领(lǐng)跑(pǎo)，比亚迪、中创(chuàng)新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第(dì)6-10名则(zé)分别(bié)为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作(zuò)为动力电池行业(yè)的(de)龙头企业，宁(níng)德(dé)时代于(yú)2023年(nián)一季度实(shí)现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿元(yuán)，同比(bǐ)增长557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓(cāng)换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或(huò)许是基(jī)于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德时代15.75亿(yì)元，位居北向净流(liú)入榜首。北(běi)向资金净流入较多的(de)其(qí)它个股还包括宁德时(shí)代、工业(yè)富联、贵(guì)州茅(máo)台、工(gōng)商银(yín)行、北方(fāng)华(huá)创、兴业银行、紫金(jīn)矿业、建设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出(chū)较多的(de)个股包(bāo)括(kuò)格(gé)力电器、中国建筑、东方财富、中国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的(de)外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何(hé)持有宁德(dé)时代时，写道：宁德时(shí)代所(suǒ)处(chù)的位置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两大(dà)增长(zhǎng)机遇一是电动车(chē)二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此(cǐ)外，磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池因为安全(quán)性(xìng)、生(shēng)命周(zhōu)期和不含钴等(děng)特征而受(shòu)到欢迎；动力电池(chí)的企业(yè)发展与(yǔ)政府的脱碳计划(huà)是(shì)一致(zhì)的。CATL的(de)领导(dǎo)者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也(yě)解释(shì)了：他们如何(hé)通过 “柏基十问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资者，他们的(de)判断(duàn)也可能是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新的电池(chí)技(jì)术出现(xiàn)，宁德时代的竞争优势不写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语复。随(suí)着电池成本下降，宁德(dé)时(shí)代若不能保持利润(rùn)率(lǜ)。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关系若不能维系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响柏(bǎi)基对(duì)于(yú)宁德(dé)时代(dài)的(de)判断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资都在加(jiā)仓宁德时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本投资旗(qí)舰中国基(jī)金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测(cè)检测、招商银行(xíng)、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德(dé)时代之外，互联网或者(zhě)食品饮(yǐn)料也颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩(mó)根(gēn)大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩(mó)根(gēn)基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿(yì)元人民币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金(jīn)山(shān)软件、中国(guó)平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅度最大的为(wèi)泸州老窖(jiào)，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡(bǎo)）股票基金(jīn)-中国机遇(yù)基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易(yì)、阿里巴(bā)巴、中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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