钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭(dā)配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频(pín)频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发(fā)进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人(rén)们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天(tiān)之(zhī)际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人(rén)投资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各种细(xì)节(jié)。根据规划，传艺(yì)科(kē)技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年(nián)12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经营(yíng)的重(zhòng)大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服造成的(de)。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购(gòu)置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺(yì)科技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全(quán)供应链(liàn)项目(mù)，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的(de)说法(fǎ)，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增长乏(fá)力可(kě)见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司(sī)公告(gào)称，传艺科技擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句及子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批通过(guò)，参团(tuán)银行处(chù)于(yú)正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制(zhì)造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所(suǒ)言(yán)照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基(jī)础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化(huà)元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低(dī)速电动车领域实现装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动(dòng)工具(jù)等(děng)多个领(lǐng)域”“公司(sī)钠离子(zi)电池(chí)送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至于具(jù)体的(de)客户(hù)名称和(hé)订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数据(jù)则称，到202擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句3年(nián)底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能(néng)大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能(néng)中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进(jìn)程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离(lí)子技(jì)术(shù)一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成(chéng)本接近，目(mù)前三(sān)元钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电(diàn)池(chí)对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价(jià)格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有(yǒu)望(wàng)进一步打(dǎ)开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的(de)成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成(chéng)本。但能量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子(zi)电池在(zài)动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地(dì)点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业(yè)园(yuán)区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序(xù)实(shí)施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期(qī)相去甚(shèn)远。

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