30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风(fēng已婚女性英文称呼，女性英文称呼)险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后(hòu)，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打破了(le)30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特(tè)转债已婚女性英文称呼，女性英文称呼还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过(guò)去的(de)双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌(diē)超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支(zhī)撑了外需(xū)，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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