美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力(lì)”。美(měi)股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度担(dān寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思)心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决(jué)，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大(dà)，主要风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升(s寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思hēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不(bù)同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于(yú)带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需(xū)关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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