5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了(le)市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多(duō)去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸g>一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资(zī)产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很(hěn)多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一(yī)两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿(yì)元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不(bù)意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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