5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门(mén)收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预(yù)计下(xià)半(bàn)年货币政策不(bù)会(huì)出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差(chà)不断下(xià)行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手(shǒu)段。此(cǐ)外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改变(biàn)也(yě)拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的(de)进(jìn)度。就今年(nián)的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息(xī)潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一(yī)方面(miàn)要合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生(shēng)动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合(hé)理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后(hòu)续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位(w忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思èi)或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国(guó)债利率(lǜ)持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行(xíng)存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的(de)定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调(diào)整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的(de)协定存(cún)款定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存款和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定存(cún)款及通知存款利(lì)率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益(yì)率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金：忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对(duì)称下行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压(yā)力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存(cún)款利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来(lái)上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成(chéng)本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率(lǜ)降低(dī)有助于(yú)压(yā)低全(quán)社会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从信用(yòng)利(lì)差，都回(huí)到了(le)较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能(néng)会放大市(shì)场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普(pǔ)通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投资(zī)者在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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