“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用(yòng)性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带(dài)仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(m知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗ó)最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达(dá)经济(jì)体出口增速(sù)预测(cè)，思路为在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风(fēng)险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时(shí)点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)不足。

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