本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所发展的(de)首要(yào)因素，不(bù)五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利(lì)润(rùn)超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实(shí)现利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司业绩正(zhèng)持(chí)续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约其(qí)发展的依然是(shì)市(shì)场(chǎng)本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来(lái)源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个(gè)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合预(yù)期(qī)的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交易所(suǒ)股票做市(shì)交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票交(jiāo)易(yì)市场，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度(dù)还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下(xià)，北(běi)交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特(tè)新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性较大。

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