美国银(yín)行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道(dào)称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率(lǜ)，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于(yú)2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思自身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和(hé)通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的(de)议息会(huì)议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持(chí)续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支(zhī)撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置(zhì)开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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