金融界5月22日(rì)消息 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再(zài)创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时(shí)也(yě)是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以(yǐ)来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是(shì)不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的(de)外国(guó)人净购(gòu)买量。

　　不过(guò)，日本企业部(bù)门仍然(rán)是(shì)日(rì)本股票的最大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年(nián)初至今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市爆发的(de)导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本前五(wǔ)大贸易(yì)公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次(cì)购(gòu)买并扩大(dà)了(le)对(duì)日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗示(shì)将进一(yī)步(bù)投资(zī)日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特(tè)就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定其实(shí)非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也(yě)会回购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通(tōng)过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问(wèn)题。所以(yǐ)我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人），因(yīn)为接下来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增(zēng)加(jiā)到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过(guò)巴(bā)菲特重(zhòng)仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过去的三十年中，日本(běn)经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离(lí)世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并没有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本(běn)经济(jì)的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)表(biǎo)示在(zài)新(xīn)的(de)地缘政治格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时日(rì)本(běn)在芯片等产(chǎn)业发(fā)展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边际上的重(zhòng)要(yào)变(biàn)量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经济脉络，我们也会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自(zì)身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固(gù)然不(bù)可避(bì)免，但良好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层(céng)的推动(dòng)

　　近(jìn)年来(lái)，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能力的(de)改善(shàn)和价值(zhí)的修复(fù)，其(qí)中敦促企(qǐ)业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌(diē)破(pò)净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本(běn)和股价(jià)经(jīng)营要(yào)求》要求腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码上市公司提高企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资本效率从而提升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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