30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是(shì)逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低(dī)价转债(zhài)市(shì)场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面(miàn)临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双(shuāng)低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗(liáo)只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前市(shì)场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表(biǎo)示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近(jìn)日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修复(fù)下市(shì)场分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概(gài)率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市(shì)场均是呵(hē)护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已(yǐ)定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流(liú)动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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