5月以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创出年(nián)内收市(shì)新(xīn)低。不过，虽(suī)然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压力(lì)下，堪用是什么意思拼音堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释，堪是什么意思解释5月市场走势(shì)较(jiào)弱(ruò)。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份额合(hé)计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，且再(zài)创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富(fù)国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份(fèn)的高(gāo)位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业(yè)绩来(lái)看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年(nián)内(nèi)收(shōu)益为负(fù)，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回(huí)调(diào)，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在同日创下(xià)年(nián)内收市新(xīn)低；而整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市(shì)场跌多(duō)涨少(shǎo)，波(bō)动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多(duō)个因素影响。一方(fāng)面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠加的(de)阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括了(le)大部分内地互(hù)联网以及(jí)新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正式(shì)出台了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国(guó)内科技(jì)领域的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳(dié)泓(hóng)认为，港(gǎng)股(gǔ)近(jìn)期波动(dòng)较大主要有基本面(miàn)以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年(nián)防疫(yì)政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于(yú)国内(nèi)疫后复苏有较高的(de)预期(qī)，“从(cóng)春节前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们确实(shí)看到由于线下场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的(de)恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济(jì)整(zhěng)体相较(jiào)一(yī)季度环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表(biǎo)示，海外对于(yú)暂停加息的(de)节奏(zòu)出现反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后我们(men)预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还(hái)是(shì)需(xū)要(yào)更(gèng)长时间，但(dàn)大概(gài)率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着人(rén)民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机(jī)会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性价比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策变化(huà)扰动，今年(nián)以来港股持续(xù)回调(diào)，整(zhěng)体表(biǎo)现不(bù)如(rú)A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未(wèi)来(lái)港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细(xì)分板块或许是值得关注的方向(xiàng)，例如恒(héng)生(shēng)科技以及港股创新药等，若未来市场进(jìn)一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释金(jīn)刘杰(jié)认为(wèi)港股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平(píng)衡(héng)风险和机会。同时(shí)，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望成为(wèi)全球投资的主线，推(tuī)动了(le)中美股(gǔ)市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用或利(lì)好科技(jì)相关细分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长期具备相对优势(shì)的(de)细分(fēn)赛道，对比美国创新药(yào)占比医(yī)药市场80％的占比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗法和(hé)创新药(yào)，长期投资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目(mù)前(qián)我国(guó)经(jīng)济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性(xìng)增(zēng)强，居民可(kě)支配收(shōu)入增加(jiā)，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是以机构和外(wài)资为主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济(jì)数据对(duì)港股(gǔ)资(zī)金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续承压和(hé)较(jiào)弱的(de)国际宏观环境背景下，短(duǎn)期(qī)港股或(huò)是震荡行情，投资者可以关注高(gāo)稳定性(xìng)且(qiě)具(jù)备估值(zhí)性价比的(de)标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比(bǐ)预期更快这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时，我(wǒ)们可能就会看(kàn)到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)表现也会走强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指(zhǐ)出，可以先重点关(guān)注运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而随着(zhe)市(shì)场预(yù)期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以(yǐ)更(gèng)多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更多关注个股(gǔ)的性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的(de)投资性(xìng)价比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏(piān)低水平(píng)。从基本面角度来说，他们(men)认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节奏可能大概率是一波三折趋势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复(fù)苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着(zhe)经济的(de)缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也会逐步上(shàng)修(xiū)。而(ér)从(cóng)流(liú)动性角(jiǎo)度来(lái)看，美联储暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但往(wǎng)未来看是大概率(lǜ)事件(jiàn)，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认为(wèi)顺(shùn)周期受益于国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港(gǎng)股市场由于其离(lí)岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比(bǐ)较高(gāo)，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多(duō)可(kě)以采取基金定投的方(fāng)式投资于(yú)港股市场(chǎng)。

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