华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济(jì)结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利(lì)用来(lái)自(zì)新投(tóu)资(zī)者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获(huò)得(dé)的资金(jīn)向老(lǎo)投资(zī)者支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情(qíng)况下(xià)才(cái)是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告(gào)说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)还在(zài)报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为(wèi)止美国大型股公(gōng)司中最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一(yī)个月后(hòu)，该部门(mén)的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在其(qí)研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空(kōng)报(bào)告对(duì)伊坎来说是(shì)一个重大挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很好(hǎo)地证明了(le)这一(yī)点。我们定(dìng)期(qī)将我们的维(wéi)权原则(zé)付诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投资部(bù)门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目(mù)前(qián)在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空(kōng)报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当(dāng)时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资料显示，兴(xīng)登堡研究公司(sī)成(chéng)立于2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公(gōng)司的(de)主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家(jiā)庭(tíng)，曾(céng)在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避免(miǎn)的人(rén)为灾难的缩影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄(miáo)准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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